En 2026, se prevé un ligero aumento de las insolvencias empresariales, en un contexto donde los costos de financiamiento empezarían a relajarse gradualmente. Sin embargo, detrás de esta aparente estabilización persiste un nivel elevado de fragilidad, especialmente en sectores como construcción, industria química e industria textil. Un incremento de solo 25 puntos básicos en las tasas de interés de préstamos empresariales sería suficiente para revertir esta tendencia.
Cifras clave
- +2,8 %: aumento previsto de las insolvencias a nivel mundial en 2026.
- +2 %: aumento estimado en Francia (en línea con la creación de nuevas empresas) y en el Reino Unido.
- +4 %: incremento previsto en Estados Unidos, especialmente en sectores afectados por políticas recientes, como los aranceles absorbidos por empresas estadounidenses.
- +1 %: crecimiento estimado en Alemania, afectada por la debilidad de la actividad privada pese a los estímulos del gobierno.
- –2 %: descenso estimado en Italia, relacionado con la reducción del número de empresas activas.
- –3 %: descenso previsto en España, impulsado por una mejora del entorno macroeconómico.
- 25 puntos básicos: el umbral crítico que podría llevar a que las insolvencias globales vuelvan a acelerarse, situándose entre +4 y +5 % en 2026.
El 2026 ofrecería un respiro más que una recuperación. Las insolvencias no disminuirán: simplemente dejarán de acelerarse. Si las tasas bajan más lento de lo esperado, la estabilización desaparecerá inmediatamente
Jonathan Steenberg, economista para Reino Unido, Irlanda, Benelux y países nórdicos en Coface
2026: una estabilización engañosa
Después de tres años consecutivos de aumentos significativos, el 2026 marcaría un periodo de menor tensión. Las insolvencias seguirán creciendo, pero a un ritmo más moderado, impulsadas por la relajación gradual de las tasas y las condiciones crediticias.
Aun así, esta estabilización sigue siendo frágil, debido a:
- Altos niveles de endeudamiento.
- Márgenes empresariales más estrechos.
- Sectores altamente expuestos que aún muestran señales de estrés.
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Europa: una estabilidad dependiente del costo del financiamiento
En 2026, las proyecciones indican:
- Alemania: +1 %
- Francia y Reino Unido: +2 %
- España: –3 %
- Italia: –2 % (por efectos estadísticos tras reformas procedimentales)
- Países Bajos: +4 %, reflejando un retorno gradual a niveles prepandemia
La región sigue siendo altamente sensible al costo del crédito, lo que definirá en gran medida el comportamiento de las insolvencias este año.
América del Norte y Asia-Pacífico: respiro relativo, pero desigual
América del Norte
- Estados Unidos: +4 %
→ Impactado por la desaceleración económica y mayores aranceles. - Canadá: –5 %
→ Inicio de una corrección tras un ciclo largo de aumentos.
Asia-Pacífico
- Japón: +7 %
→ Penalizado por tasas persistentemente altas y sectores vulnerables. - Australia: +0,5 %
→ Tendencia hacia la estabilización tras normalización postpandemia.
En la región, las condiciones monetarias, normativas y sectoriales seguirán siendo determinantes.
Un aumento de 25 puntos básicos podría cambiar todo
La estabilización prevista para 2026 depende totalmente del ritmo de relajación de las tasas de interés.
El equilibrio es frágil: después de varios años de endeudamiento elevado, las empresas siguen siendo muy sensibles al costo del crédito.
Un alza de 25 puntos básicos podría:
- Revertir la estabilización.
- Elevar las insolvencias globales hacia +4–5 %, niveles similares a los de 2025.
- Afectar con más fuerza a Europa, donde la exposición a tasas variables es mayor.
- Impactar sectores con baja capacidad de servicio de deuda:
- Construcción
- Industria química
- Industria textil
En 2026, la trayectoria de las insolvencias dependerá menos del crecimiento económico y más del ritmo del ajuste monetario, convirtiendo el costo del financiamiento en el factor decisivo del año.
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