El clima económico y empresarial global se está deteriorando a un ritmo acelerado, impactando también a mercados de Perú y Latinoamérica. Las insolvencias empresariales aumentaron un 12 % a comienzos de 2026, impulsadas principalmente por América del Norte (+22 %). En un escenario marcado por tensiones geopolíticas, inflación de costos y mayor riesgo financiero, Coface proyecta ahora un incremento del 6 % en las insolvencias a nivel mundial para 2026.
Cifras clave sobre insolvencias empresariales en 2026
- +12 %: aumento de las insolvencias empresariales a nivel global a principios de 2026, reflejando el deterioro del clima de negocios
- +22 %: fuerte alza en América del Norte, principal motor del aumento global
- +6 %: nueva proyección de crecimiento de insolvencias para 2026, más del doble de la estimación inicial
La recesión económica ya se refleja en las cifras
El entorno empresarial mundial se ha debilitado notablemente en los últimos meses, afectando la gestión de riesgos empresariales en distintas regiones, incluida Latinoamérica, a medida que las consecuencias económicas del conflicto con Irán han comenzado a repercutir en la actividad.
El aumento del 12 % en las insolvencias registrado a principios de 2026, que incluye un incremento del 22 % en América del Norte, ilustra la magnitud del impacto actual y el rápido deterioro de la situación que enfrentan las empresas.
Esta tendencia se ve impulsada por las recientes tensiones geopolíticas, especialmente en el Medio Oriente, cuyas repercusiones comienzan a manifestarse en el aumento de los costos de suministro, una mayor volatilidad en los precios de la energía y una mayor incertidumbre que afecta las decisiones de inversión y crédito empresarial.
Gráfico de índices regionales de insolvencias empresariales
Previsiones revisadas al alza para 2026
En este contexto, Coface está revisando significativamente sus previsiones de insolvencias para 2026. Ahora se espera que las insolvencias a nivel mundial aumenten alrededor de un 6%, más del doble del incremento previsto a principios de año.
Se esperan aumentos significativos en Estados Unidos (+8 %), Francia (+8 %) y Japón (+7 %), mientras que en Alemania y los Países Bajos se prevén incrementos de alrededor del 5 %. En España, Italia y el Reino Unido se esperan aumentos más moderados, que oscilan entre el 2 % y el 3 %.
Gráfico de índice de previsión en las principales economías
Las tasas de interés agravan una situación ya de por sí frágil
En este contexto ya de por sí frágil, las condiciones de financiamiento siguen pesando mucho sobre las empresas. A pesar del inicio de un ciclo de flexibilización, las tasas de interés se mantienen en niveles elevados tras varios años de endurecimiento monetario, lo que hace que el costo del crédito siga siendo elevado, impactando la gestión financiera de empresas en Perú y la región.
Esta limitación es aún más significativa si se tiene en cuenta que las empresas están entrando en esta fase con niveles de deuda históricamente altos. En consecuencia, incluso pequeños cambios en las condiciones de financiamiento pueden tener un impacto desproporcionado: un aumento de tan solo 25 puntos base en las tasas de interés activas bastaría para acelerar nuevamente los incumplimientos de pago a nivel mundial.
La persistencia de tasas elevadas limita la capacidad de las empresas para refinanciar su deuda y gestionar adecuadamente su flujo de caja, aumentando el riesgo de insolvencia.
Los sectores cíclicos en primera línea
Las presiones siguen siendo particularmente agudas en los sectores más sensibles a los ciclos económicos y a las condiciones de financiamiento. La construcción, los productos químicos y los textiles siguen siendo los sectores más vulnerables, debido a su alta exposición a los costos de producción y a la demanda.
En varias economías importantes, estas vulnerabilidades ya están teniendo un impacto tangible:
- Estados Unidos: los sectores industrial y de la construcción se ven afectados por el aumento de los costos de financiamiento y la desaceleración de la demanda.
- Alemania: la industria, en particular los sectores químico y de la construcción, sigue bajo presión debido a los altos costos de la energía.
- Francia: el sector de la construcción se ve afectado por las altas tasas de interés y el sector minorista por el poder adquisitivo limitado.
- Japón: los sectores más endeudados enfrentan condiciones de financiamiento más restrictivas.
En estos sectores, la combinación de altos costos de producción, márgenes reducidos y un acceso más restringido al financiamiento reduce significativamente la capacidad de adaptación de las empresas.
Esta vulnerabilidad es aún más pronunciada para las pymes en Perú y Latinoamérica, que a menudo están menos diversificadas y más expuestas a las fluctuaciones del flujo de caja.
Es poco probable que la intervención gubernamental brinde el mismo amortiguador
El nivel relativamente moderado de insolvencias entre 2020 y 2023 se debió en gran medida al amplio apoyo gubernamental en respuesta a la pandemia de COVID-19 y a la guerra en Ucrania.
Si bien en algunos países se están reintroduciendo medidas de apoyo, su escala sigue siendo significativamente más limitada. En las principales economías europeas el apoyo fiscal en 2022–2023 ascendió a aproximadamente entre el 2 % y el 4 % del PIB.
En cambio, las medidas actuales son mucho más modestas, siendo el programa más amplio el observado en España, que ronda el 0,3 % del PIB. Además, las intervenciones recientes tienen un carácter más específico.
Si bien esto debería ayudar a los sectores y empresas más vulnerables, es poco probable que proporcione el mismo amortiguador generalizado observado en crisis anteriores, lo que incrementa la importancia de una adecuada gestión de riesgo financiero y crediticio.
