Las próximas elecciones de medio período en Estados Unidos podrían redefinir el equilibrio de poder en Washington. Sin embargo, aunque los republicanos pierdan el control de una o ambas cámaras del Congreso, Donald Trump seguiría manteniendo una importante capacidad de influencia en temas clave como el comercio internacional, la política exterior y la regulación económica.
Según el análisis de riesgo de Coface, el escenario más probable es una legislatura dividida que complique la aprobación de nuevas reformas internas, pero que no necesariamente reduzca la capacidad de acción de la Casa Blanca en asuntos estratégicos.
Cifras clave
- 2,1 %: crecimiento proyectado para la economía de Estados Unidos en 2026.
- 1,9 %: crecimiento estimado para 2027.
- 16: socios comerciales bajo investigación por presunto exceso de capacidad manufacturera.
- USD 41,1 billones: nuevo techo de la deuda aprobado en julio de 2025.
Los demócratas aparecen como favoritos para recuperar la Cámara de Representantes
A pocos días de las elecciones legislativas de Estados Unidos, los sondeos apuntan a que los demócratas podrían recuperar el control de la Cámara de Representantes, donde se renuevan los 435 escaños.
En el Senado, donde están en juego 35 puestos, la competencia continúa siendo mucho más ajustada. Aunque una mayoría demócrata es una posibilidad real, el resultado todavía permanece abierto.
Para los mercados y las empresas, estas elecciones representan un evento relevante, ya que determinarán el nivel de apoyo político con el que contará Donald Trump durante la recta final de su mandato.
¿Se acerca un escenario de bloqueo político?
Un cambio en la composición del Congreso podría limitar significativamente la capacidad del gobierno de Trump para impulsar nuevas reformas económicas de gran escala.
Sin embargo, la situación tampoco facilitaría la aprobación de iniciativas demócratas. Cualquier ley seguiría estando expuesta al veto presidencial, salvo que logre una mayoría de dos tercios en ambas cámaras, algo poco probable en el escenario actual.
Este posible bloqueo político genera cierta preocupación entre analistas e inversionistas, especialmente por temas vinculados a las finanzas públicas.
Uno de los principales focos de atención será el techo de la deuda estadounidense, que fue ampliado hasta aproximadamente USD 41,1 billones en julio de 2025 y que podría volver a requerir una negociación política en 2027.
Aunque un incumplimiento de pagos del gobierno norteamericano sigue siendo considerado poco probable, un conflicto prolongado en el Congreso podría generar incertidumbre financiera y elevar aún más los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Esto tendría efectos directos sobre:
- El costo del crédito empresarial.
- Las tasas de financiamiento para familias.
- Las inversiones corporativas.
- El crecimiento económico.
Trump mantendría poder en comercio y política exterior
Aun si los republicanos pierden espacio en el Congreso, Donald Trump conservaría amplias facultades en áreas donde el poder presidencial tiene mayor autonomía.
El principal foco de atención para las empresas será el comercio internacional.
Actualmente, Estados Unidos mantiene investigaciones comerciales sobre 16 socios estratégicos por presuntos problemas de sobrecapacidad manufacturera. Dependiendo de los resultados, estas investigaciones podrían derivar en nuevas medidas arancelarias o restricciones comerciales.
También existe expectativa sobre la evolución de la relación entre Estados Unidos y China.
La tregua arancelaria acordada en octubre de 2025 vence en enero de 2027, por lo que las tensiones comerciales podrían volver a intensificarse si no se alcanza un nuevo acuerdo.
Por otro lado, las diferencias entre Estados Unidos y la Unión Europea continúan generando fricciones en temas como:
- Regulación tecnológica.
- Servicios digitales.
- Política industrial.
- Comercio exterior.
- Asuntos geopolíticos.
El principal riesgo: más presión sobre comercio y relaciones internacionales
De acuerdo con el análisis de Coface, las elecciones podrían generar una paradoja política.
Por un lado, Trump tendría mayores limitaciones para impulsar cambios relevantes dentro de Estados Unidos debido a la falta de apoyo legislativo.
Por otro, podría concentrar sus esfuerzos precisamente en los ámbitos donde el Congreso tiene menor capacidad de intervención: el comercio, la política exterior y las decisiones ejecutivas.
Esto implica que el principal riesgo no sería una presidencia paralizada, sino una administración más activa en políticas comerciales internacionales, posibles medidas arancelarias y decisiones geopolíticas con impacto en los mercados globales.
Las elecciones de mitad de mandato podrían dar lugar a una paradoja: limitar a Donald Trump en materia de política interna sin reducir en la misma medida su capacidad de acción en el ámbito internacional.
Por lo tanto, el riesgo no es tanto que Trump quede paralizado, sino que el presidente concentre sus esfuerzos en las áreas donde el Congreso tiene menos influencia: el comercio y la política exterior.
explica Marcos Carias, economista especializado en América del Norte de Coface.
1 China, the EU, Singapore, Switzerland, Norway, Indonesia, Malaysia, Cambodia, Thailand, South Korea, Vietnam, Taiwan, Bangladesh, Mexico, Japan and India.
