Argelia

Crecimiento impulsado por la inversión y el gasto público

El crecimiento ha sido sólido desde el inicio de la pandemia, impulsado por las actividades no relacionadas con los hidrocarburos, el consumo y la inversión pública. El consumo de los hogares se ha visto favorecido por los aumentos salariales en el sector público, las subidas periódicas del salario mínimo y las transferencias sociales en forma de prestaciones por desempleo y subsidios alimentarios. La inversión pública también ha desempeñado un papel fundamental, especialmente en infraestructuras, vivienda y transporte. En diciembre de 2025, el Banco Africano de Desarrollo concedió un préstamo de 747 millones de euros para financiar la primera fase de una línea ferroviaria que unirá Argel con Tamanrasset. El proyecto forma parte de un ambicioso programa para duplicar la red ferroviaria nacional, pasando de 5 000 a 10 000 km para 2030. El país ha proseguido sus esfuerzos por diversificar su economía, prestando especial atención a la agricultura, que es el segundo sector que más contribuye al PIB (el 13 % del PIB y el 10 % del empleo), un sector que, no obstante, sigue sin alcanzar su potencial ni satisfacer la demanda local. El sector de los servicios (45 % del PIB, 60 % del empleo) se ha beneficiado de una demanda interna sostenida.

Sin embargo, la caída de los precios de los hidrocarburos y la reducción de las cuotas de producción por parte de la OPEP+ han mermado el margen presupuestario del Gobierno, lo que limitará el gasto público a partir de 2024. Por lo tanto, el crecimiento podría seguir erosionándose lentamente en 2026, aunque siga respaldado por la normalización gradual de la producción de petróleo (levantamiento de las restricciones de la OPEP+) y el aumento de la inversión local y extranjera en energía. En octubre de 2025, el ministro de Energía y Minas anunció un plan de inversión de 60 000 millones de dólares en hidrocarburos para el periodo 2025-2029, del cual casi el 80 % se destinará a la exploración y el desarrollo, mientras que el resto financiará proyectos de transformación, como la nueva refinería de Hassi Messaoud (prevista para 2027), plantas de metanol e infraestructuras petroquímicas. Al mismo tiempo, la inversión extranjera contribuirá a aumentar la producción de gas y la capacidad de los gasoductos, lo que corregirá años de inversión insuficiente y aumentará los volúmenes de exportación. En este sentido, en octubre de 2025, Sonatrach firmó un acuerdo de reparto de la producción por valor de 5.4 mil millones de dólares con Midad Energy (Arabia Saudí) para la exploración y el desarrollo en la cuenca de Illizi, con el objetivo de alcanzar aproximadamente 1 mil millones de barriles equivalentes de petróleo a lo largo de 30 años. La inversión extranjera continuará en el sector minero, al igual que la inversión pública en vivienda, abastecimiento de agua, saneamiento y generación de electricidad. Además, a pesar de las restricciones presupuestarias, no se recortará el gasto social para no provocar un malestar social excesivo.

En 2025, la inflación siguió moderándose, gracias a la bajada de los precios de los alimentos, a los controles de precios y a la estabilidad del tipo de cambio oficial, a pesar de la creciente brecha en el mercado paralelo. Ante estas presiones deflacionistas, el banco central flexibilizó su política monetaria por primera vez desde 2020. A finales de agosto de 2025, el tipo de interés de referencia se redujo del 3 % al 2,75 % y el coeficiente de reservas obligatorias se recortó del 3 % al 2 %. Sin embargo, la política monetaria tiene poca influencia sobre el crédito y la actividad del sector privado. En 2026, se prevé que la inflación vuelva a repuntar ligeramente, impulsada por el gasto público sostenido —debido a su peso en la economía— y por restricciones más estrictas a las importaciones.

Déficits gemelos: un resurgimiento marcado por la disminución de los ingresos petroleros

Desde 2024, la situación presupuestaria se ha deteriorado significativamente bajo el efecto combinado de la disminución de los ingresos por hidrocarburos y el aumento constante del gasto público. Los hidrocarburos representan alrededor de dos tercios de los ingresos del Estado, lo que hace que las finanzas públicas sean extremadamente vulnerables a las fluctuaciones de los precios mundiales. El gasto público seguirá estando dominado por el gasto social y militar. En 2026, el Gobierno mantendrá un elevado nivel de transferencias sociales y programas de empleo para evitar el malestar social. El gasto militar representará una cuarta parte del gasto total. Como consecuencia, se prevé que el déficit presupuestario, ya de por sí muy elevado, alcance su punto álgido en 2026, a la espera de las medidas de consolidación fiscal previstas a partir de 2027.

Con el agotamiento del Fondo de Regulación de los Ingresos (FRR) en 2024, que constituía el principal colchón presupuestario alimentado por los superávits petroleros, la financiación del déficit depende ahora casi exclusivamente de la deuda interna. Se prevé que la ratio de deuda pública siga aumentando en 2026, con el riesgo de que el Banco Central reanude la financiación monetaria directa —una práctica abandonada en 2019— para cubrir las necesidades presupuestarias. La consolidación fiscal parece inevitable.

Se prevé que el déficit por cuenta corriente, que reapareció en 2024, siga ampliándose en 2026, aunque a un ritmo más lento. La disminución de los ingresos por exportación de hidrocarburos, provocada por la caída de los precios, debería verse mitigada por el aumento de las cuotas de producción de la OPEP+ y de las cantidades de gas exportadas. Al mismo tiempo, la factura de las importaciones se mantendrá elevada, impulsada por el fuerte consumo y la inversión. En consecuencia, se prevé que la balanza comercial, que pasó a ser negativa en 2025, se agrave aún más en 2026. Además, el ligero superávit de la balanza de rentas secundarias, derivado de las remesas de los expatriados, es muy inferior a los déficits acumulados de la balanza de rentas primarias (repatriación de beneficios por parte de empresas extranjeras) y de la balanza de servicios, que se han ampliado debido al auge de la inversión. El déficit por cuenta corriente se financia principalmente con las reservas de divisas, que se mantienen en niveles holgados (equivalentes a 10 meses de importaciones en junio de 2025), a pesar de haber disminuido en más de 12 000 millones de dólares entre septiembre de 2024 y julio de 2025. El aumento de los flujos de inversión extranjera también contribuye a la financiación. Para aliviar la presión sobre la balanza de pagos, el Gobierno impuso en julio de 2025 el Programa de Previsión de Importaciones a las empresas. Estas deben planificar sus importaciones y someterlas a aprobación.

Estabilidad política interna y diversificación de las alianzas exteriores

Reelegido de nuevo con el apoyo del ejército para un segundo y último mandato de cinco años en septiembre de 2024, Abdelmadjid Tebboune seguirá centrándose en mantener la estabilidad política en 2026. Su actuación se basará en dos pilares: garantizar un elevado gasto social para frenar el descontento popular y ejercer un control estricto sobre la escena política. La concentración de poder en torno a la presidencia, el poder de las fuerzas de seguridad, la debilidad de la oposición y la represión de las libertades civiles mediante la propaganda, el control de los medios de comunicación y la marginación de los críticos deberían consolidar el poder hasta las próximas elecciones presidenciales previstas para 2030.

La aprobación en octubre de 2025 de la Resolución 2797 por parte del Consejo de Seguridad de la ONU, que describía el plan de autonomía de Marruecos como una «solución política realista» y ya no se refería a la autodeterminación como medio para resolver el conflicto del Sáhara Occidental, ha reavivado la disputa entre Argel y Rabat. La tensión se ha visto amplificada por el reconocimiento de la soberanía marroquí sobre el territorio por parte de varios países europeos, entre ellos Francia. A pesar de las fricciones bilaterales, la cooperación energética con la UE sigue siendo sólida y se ha visto impulsada por la elevada demanda de gas de la UE desde el inicio de la guerra en Ucrania. En 2025, Argelia se unió al proyecto del Corredor SoutH2 para suministrar 4 millones de toneladas de hidrógeno verde al año a Europa a través de Túnez, firmó el programa TaqatHy+ con la UE y Alemania para apoyar al país en su transición energética, y obtuvo luz verde para Medlink, una interconexión eléctrica submarina con Italia. Al mismo tiempo, Argel está consolidando sus lazos con los países del BRICS, en particular con China, que está realizando importantes inversiones en proyectos de infraestructuras, hidrocarburos y minería, así como con Rusia, su principal proveedor de armamento y aliado estratégico en la cuestión del Sáhara Occidental (aunque se abstuvo en la votación en la ONU). Sin embargo, con el fin de evitar una dependencia excesiva de Moscú, Argel firmó en enero de 2025 un memorando de entendimiento con Washington para reforzar la cooperación militar. Por último, la vigilancia de las fronteras meridionales con Libia y el Sahel (Malí y Níger) sigue siendo una de las principales preocupaciones.

Última actualización: 8 de enero de 2026