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05/04/2016
Publicaciones económicas

Actualización Trimestral de las evaluaciones Riesgo País Coface

Actualización Trimestral de las evaluaciones Riesgo País Coface
Se incrementa la tensión al inicio de año 
  • La economía global se vuelve "japonesa": el crecimiento mundial permanece débil a pesar de las políticas monetarias ultra expansionistas
  • El exceso de liquidez en los mercados financieros intensifica la volatilidad
  • Tres riesgos agravados: la desaceleración de China, los bajos precios del petróleo y el aumento de las incertidumbres políticas
  • En base a los acontecimientos recientes, en este trimestre, Coface ha degradado 7 evaluaciones de riesgo país 
Un escenario internacional con resultados inciertos 

Aunque las economías registraron una leve recuperación al comienzo del año, (Coface prevé un crecimiento del 3.9% en 2016, tras un 3.4% de 2015 y 7.2% en 2010), la desaceleración en los países avanzados (1.7% en 2016) está alterando el equilibrio de la economía más que nunca. Es poco probable que el crecimiento exceda 2.7% este año. 

En Estados Unidos, a pesar de una economía sana en lo general, existen puntos vulnerables. Mientras que el sector de servicios se desempeña bien, impulsada por los altos niveles de empleo y el consumo doméstico, la industria se ha perjudicado por la fortaleza del dólar. El Reino Unido enfrenta incertidumbre relacionada con su futuro dentro de la Unión Europea, lo cual está incrementando su volatilidad de los mercados financieros y afectando los índices de confianza. La zona euro está impulsada por la demanda interna, la evolución del mercado laboral y las condiciones favorables de crédito. En Grecia, Portugal, España e Irlanda la confianza corporativa es baja, obstaculizando el crecimiento (1.6% en 2016), particularmente con el crecimiento de los riesgos políticos. 

Numerosas amenazas han influenciado en los argumentos que respaldan las previsiones de Coface: hoy la economía global comparte características económicas de Japón, con un bajo crecimiento a pesar de las políticas monetarias ultra expansionistas, volatilidad financiera en los mercados y presión inflacionaria cero. 

La economía japonesa también se ve afectada por los bajos niveles de consumo. La apreciación del yen a principios de este año y la ineficacia de la iniciativasAbenomics(nombre que se ha dado a las medidas implementadas por el primer ministro Shinzo Abe después de su reelección en Diciembre de 2012) han obligado a adoptar tasas de interés negativas Tras colocar al país bajo vigilancia negativa en enero de 2016, Coface  ha degradado su evaluación a A2.

Tensiones e incertidumbres conducen a mayores riesgos 
  • Desaceleración china y bajos precios del petróleo 

Aunque el Banco Central de China ha reducido las reservas obligatorias, permanece una desaceleración más significativa, argumentando así, el crecimiento previsto por Coface de 6.5% en 2016,. En paralelo, la caída de los precios del petróleo ha generado dificultades presupuestarias a los países exportadores – sus déficits aumentan más rápidamente en operaciones en el sector de hidrocarburos que se ve perjudicado por los efectos negativos de índole externa. Estos factores han dejado varias evaluaciones degradadas y en vigilancia negativa. 

- Malasia (nueva evaluación A3) afectada por los bajos precios de las materias primas, así como por el escándalo sobre el fondo de riqueza soberana de 1 MBD. La confianza de los inversionistas se ve afectada en un contexto de deuda elevada de los hogares y escasa demanda externa. A esto se añaden los crecientes problemas políticos del país.

- El Sultanato de Omán(nueva evaluación A4) permanece como una de las economías más vulnerables en la región la cual enfrenta los bajos precios del petróleo. A corto plazo, permanece limitada su capacidad de producción mientras que los ingresos petroleros (casi del 85% de sus ingresos públicos) cayeron 36.3% en 2015.

- Las exportaciones de Kazajistán(nueva evaluación C) a China se han desacelerado, mientras que el país también está siendo afectado por la recesión rusa y los bajos precios del petróleo. 

- Arabia Saudita(A4, bajo vigilancia negativa) ha visto expandirse su déficit público. Los precios permanecen bajos y los índices de confianza de las compañías han comenzado a deteriorarse

- A la fecha,Kuwait(A2, ahora bajo vigilancia negativa)ha sido el menos afectado. Podría verse un deterioro en sus cuentas públicas y externas en 2016. 

  • Aumento de los riesgos políticos 

El aumento en la inestabilidad política podría tener un impacto serio en la economía ya afectada por la desaceleración global. De hecho, es la consecuencia lógica del deterioro de las condiciones económicas que genera el descontento de la población y debilita la unidad nacional. 

- Armenia se ha unido a la categoría D, la cual incluye países cuyas empresas enfrentan una alta probabilidad de impago. El país está impactado por la recesión de Rusia (el número de trabajadores armenios en Rusia cayó 5% en 2015). También se encuentra con la frustración creciente de la población, respecto a la corrupción y al pobre crecimiento económico, que contribuye al deterioro de su situación política y social. 

 

Cambios en las Evaluaciones Riesgo País
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